海信家电(000921)2023年三季报点评：
看点一：海外营收&利润或成第二曲线，公司央空主业增长稳健，传统白电营收高增叠加利润率修复，汽车热管理点燃第二引擎，经营基本面强劲，α成长性逐步显现。我们上调公司2023/24/25 年EPS预测分别至2.14/2.48/2.80 元（原预测为1.27/1.56/1.89 元），给予公司A 股目标价31 元、H 股目标价30 港元，均维持“买入”评级。
看点二：外销端收入超预期，海外或开启补库。23Q3 公司传统家电业务增速亮眼，我们认为海外或开启为期约1 年的补库周期，公司有望持续收益。
看点三：利润率内生修复，盈利中枢上行。公司23Q3 利润率为4.移动大流量卡2%，同比大增1.8pcts，我们认为主要系公司产品矩阵优化，叠加供应链改革等内生性因素。期间费用率方面，公司23Q3 销售、管理、研发费用率同比增长-1.3/-0.2/0.1pcts，降本效果明显。我们认为，在内生性因素催化下，公司盈利中枢有望上行。
综上所述，海信家电(000921)2023年三季度业绩表现优异，其央空主业增长稳健，传统白电营收高增叠加利润率修复，汽车热管理点燃第二引擎，海外营收&利润或成第二曲线，外销端收入超预期，海外或开启补库，利润率内生修复，盈利中枢上行。我们上调公司2023/24/25 年EPS预测分别至2.14/2.48/2.80 元，给予公司A 股目标价31 元、移动大流量卡H 股目标价30 港元，均维持“买入”评级。
看投资段子，轻松一下：
海信家电业绩优异，传统白电销售火爆，汽车热管理成新引擎，海外市场表现抢眼。听起来比拼多多还赚钱啊！
和讯自选股写手
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